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Os acionistas da Bio-Techne Corporation (NASDAQ:TECH) votaram em 23 de setembro para aprovar a aquisição da empresa pela Merck KGaA, de Darmstadt, Alemanha. O grupo alemão está pagando $73 por ação em dinheiro, valorizando o negócio em cerca de $11,3 bilhões, incluindo dívidas.
Eles também votaram contra a proposta de compensação executiva anexada ao acordo, um parêntese incomum. As ações fecharam a $72,57 em 24 de setembro, o que é 43 centavos abaixo do que o comprador concordou em pagar.
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Ações da Bio-Techne (TECH): Acionistas aprovam a aquisição pela Merck KGaA e rejeitam o pacote de remuneração
Um caminho antitruste limpo coloca o acordo a poucos meses do fechamento:
A Bio-Techne fabrica os reagentes, proteínas e anticorpos usados em laboratórios, os suprimentos consumíveis que os pesquisadores compram repetidamente em vez de uma única vez. É um canto pouco glamouroso das ciências da vida com economia atraente, porque o cliente continua a voltar. Os orçamentos de pesquisa se movem lentamente, mas raramente param, e um laboratório que validou um fornecedor não troca casualmente.
Isso é o que a Merck KGaA está comprando. O grupo alemão vem montando um negócio de ciências da vida há anos, e os reagentes se encaixam ao lado do que ele já vende aos mesmos laboratórios.
O caminho regulatório está em grande parte claro. O período de espera antitruste nos Estados Unidos expirou em 18 de setembro, o que remove o obstáculo que mais frequentemente atrasa uma transação desse tipo.
A Bio-Techne espera que o negócio seja concluído no final de 2026 ou início de 2027, sujeito às aprovações restantes. Com a votação dos acionistas atrás dela, o resultado agora depende dos reguladores e não dos proprietários.
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A Votação Rejeitada sobre Remuneração é o Resultado Mais Interessante:
Aprovar uma aquisição enquanto rejeita o pacote de remuneração anexado a ela é uma combinação incisiva. Os acionistas queriam a venda. Eles não queriam financiar os arranjos que a administração negociou junto com ela.
Essa votação é consultiva e não vinculativa, portanto os pagamentos prosseguem independentemente. Seu valor está no sinal, e o sinal é que os proprietários sentiram que a divisão entre o que eles recebem e o que os executivos recebem estava errada.
Acordos nesta fase raramente falham, embora possam ficar parados. As aprovações ainda pendentes estão fora dos Estados Unidos, e esses cronogramas não são definidos pela empresa.
Para qualquer um que ainda detenha as ações, a questão prática agora é o tempo, não o preço. Um acordo que se concretize no final de 2026 ou início de 2027 deixa meses durante os quais o dinheiro está comprometido e não fazendo outra coisa.
Também existe um risco residual. Aprovações regulatórias remanescentes são geralmente uma formalidade, mas uma transação transfronteiriça entre um adquirente alemão e um alvo americano tem mais lugares para ficar preso do que uma doméstica.
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